Wskaźnik Warrena Buffetta bije rekordy: Rynek akcji USA przewartościowany

Wycena amerykańskiego rynku akcji osiągnęła bezprecedensowy szczyt, o czym świadczy „Wskaźnik Warrena Buffetta”, który wzrósł do 212% Produktu Krajowego Brutto (PKB) kraju. Ten rekordowy wskaźnik, przewyższający szczyty obserwowane podczas bańki dot-comów i globalnego kryzysu finansowego z 2008 roku, sygnalizuje otoczenie rynkowe potencjalnie charakteryzujące się znacznym przewartościowaniem – stanem, przed którym ostrzegał sam renomowany inwestor Warren Buffett.

• Wskaźnik Warrena Buffetta osiągnął rekordowy poziom 212% PKB USA, sygnalizując potencjalne przewartościowanie rynku.
• Warren Buffett w 2001 roku ostrzegał, że wskaźnik zbliżający się do 200% oznacza „bawienie się ogniem”.
• Berkshire Hathaway systematycznie zmniejszało ekspozycję na akcje amerykańskie, wycofując się m.in. z Citigroup (1 mld USD), Bank of America (2,19 mld USD) i Nu Holdings (416 mln USD).
• Główne indeksy giełdowe, w tym S&P 500, Nasdaq Composite i Dow Jones Industrial Average, kontynuowały wzrosty, osiągając nowe maksima.
• Inwestorzy z uwagą śledzą posiedzenie Rezerwy Federalnej (29-30 lipca 2025), gdzie oczekuje się utrzymania stóp procentowych w zakresie 4,25%-4,5%.

Zrozumienie Sygnału Wyceny

Wskaźnik Warrena Buffetta służy jako kluczowy barometr, porównując łączną kapitalizację rynkową amerykańskich akcji – konkretnie wykorzystując indeks Wilshire 5000 Total Market – z PKB kraju. Według danych z tego tygodnia, kapitalizacja rynkowa indeksu stanowi ponad dwukrotność produkcji gospodarczej Stanów Zjednoczonych. Buffett, w słynnym wywiadzie dla Fortune Magazine z 2001 roku, opisał ten wskaźnik jako „prawdopodobnie najlepszą pojedynczą miarę poziomu wyceny w danym momencie”, ostrzegając, że stosunek zbliżający się do 200% sugeruje, że inwestorzy „bawią się ogniem”, podkreślając tym samym zwiększone ryzyko, gdy wyceny rynkowe wykraczają poza historyczne normy.

Strategiczne Wycofanie Się Berkshire Hathaway z Inwestycji

Zgodnie z tymi ostrożnymi spostrzeżeniami, Berkshire Hathaway Warrena Buffetta systematycznie zmniejszało swoje zaangażowanie w amerykańskie akcje – trend obserwowany od objęcia urzędu przez prezydenta Donalda Trumpa. W pierwszym kwartale 2025 roku odnotowano całkowite wyjście z Citigroup, obejmujące sprzedaż 14,6 miliona akcji o wartości około 1 miliarda dolarów. Ponadto, Berkshire pozbyło się 48,7 miliona akcji Bank of America o wartości około 2,19 miliarda dolarów, a także zredukowało swoje udziały w Capital One o ponad 46 milionów dolarów. Konglomerat zlikwidował również całe swoje udziały, ponad 40 milionów akcji, w brazylijskiej firmie fintechowej Nu Holdings, o wartości ponad 416 milionów dolarów, obok wyjść z różnych innych sektorów, w tym komunikacji i opieki zdrowotnej.

Indeksy Rynkowe Osiągają Nowe Maksima

Pomimo obaw o wyceny i znaczących strategicznych wyjść przez dużych inwestorów, szersze indeksy rynkowe kontynuują swoją trajektorię wzrostową. W piątek, 25 lipca 2025 roku, S&P 500 zamknął się na poziomie 6 388 punktów, odnotowując 0,9% wzrostu w ciągu dnia i wskazując na 1,6% wzrostu tygodniowego. Nasdaq Composite również odnotował swoje trzecie rekordowe zamknięcie w tygodniu, wzrastając o 0,4% i przekraczając próg 21 000 punktów, przygotowany na 1,2% wzrostu tygodniowego. Dow Jones Industrial Average zyskał 0,5%, zbliżając się do swojego rekordowego zamknięcia z grudnia 2024 roku, i wskazuje na 1,3% wzrostu tygodniowego. Siła rynku jest częściowo wspierana przez solidne wyniki korporacyjne – ponad 82% ze 169 firm z S&P 500, które do tej pory opublikowały wyniki, przekroczyło oczekiwania Wall Street, według danych FactSet.

Perspektywy Ekspertów i Skupienie na Rezerwie Federalnej

Analitycy rynkowi oferują zniuansowane perspektywy na obecną sytuację. Terry Sandven, Główny Strateg ds. Akcji w US Bank Wealth Management, przypisuje utrzymujący się rynek byka „korzystnym fundamentom”, w tym stabilnej inflacji, stopom procentowym utrzymującym się w określonym zakresie i rosnącym zyskom korporacyjnym. Z kolei Ulrike Hoffmann-Burchardi, Dyrektor ds. Inwestycji na Ameryki w UBS Global Wealth Management, radzi inwestorom, aby przygotowali się na potencjalną krótkoterminową zmienność wynikającą z dominujących ryzyk politycznych i gospodarczych, choć przewiduje, że wszelkie wahania rynkowe będą tymczasowe. Uwaga inwestorów skupia się teraz na dwudniowym posiedzeniu politycznym Rezerwy Federalnej w dniach 29-30 lipca, podczas którego powszechnie oczekuje się, że urzędnicy utrzymają stopę funduszy federalnych w obecnym zakresie od 4,25% do 4,5%. Jednakże uczestnicy rynku pilnie wypatrują sygnałów dotyczących potencjalnych korekt stóp procentowych w dalszej części roku.