Berkshire Hathaway przechodzi przez złożony okres finansowy, charakteryzujący się znaczącymi odpisami, spowalniającą wydajnością operacyjną oraz ostrożnym podejściem do wycen rynkowych, a wszystko to w obliczu przygotowań do kluczowej zmiany przywództwa. Ta zbieżność czynników podkreśla strategiczną zmianę dla szacownego konglomeratu.
- Berkshire Hathaway odnotowało księgową stratę w wysokości 3,76 mld USD z tytułu udziałów w Kraft Heinz.
- Kwartalne zyski operacyjne spadły o 4% do 11,16 mld USD.
- Konglomerat utrzymuje rekordowo wysoką rezerwę gotówkową w wysokości 344,1 mld USD.
- Berkshire jest sprzedawcą netto akcji od 11 kolejnych kwartałów.
- Warren Buffett ustąpi ze stanowiska CEO pod koniec 2025 roku, a jego miejsce zajmie Greg Abel.
- Akcje klasy A spadły o ponad 12% od 3 maja, wykazując słabsze wyniki niż S&P 500.
W drugim kwartale Berkshire odnotowało księgową stratę w wysokości 3,76 miliarda dolarów z tytułu 27,4% udziałów w Kraft Heinz, co przed opodatkowaniem wyniosło 5 miliardów dolarów. Jest to druga znacząca korekta związana z gigantem spożywczym, po odpisie w wysokości 3 miliardów dolarów w 2019 roku. Odpis ten następuje po ogłoszeniu przez Kraft Heinz oceny strategicznych alternatyw, w tym potencjalnego wydzielenia biznesu. Prezes Warren Buffett wcześniej przyznał, że przepłacił za fuzję Kraft Foods i H.J. Heinz w 2015 roku, nazywając to znaczącym błędem inwestycyjnym.
Poza wpływem Kraft Heinz, szersze wyniki finansowe Berkshire odzwierciedlały głębsze wyzwania. Kwartalne zyski operacyjne spadły o 4% do 11,16 miliarda dolarów, w porównaniu z 11,6 miliarda dolarów w analogicznym okresie ubiegłego roku. Zyski netto odnotowały ostrzejszy spadek, plummetując z 30,35 miliarda dolarów do 12,37 miliarda dolarów. Ten znaczący spadek przypisano przede wszystkim stratom z inwestycji kapitałowych, w tym w spółki takie jak Apple i American Express, a także stracie z tytułu różnic kursowych w wysokości 877 milionów dolarów wynikającej z deprecjacji dolara. Całkowite przychody również nieznacznie spadły o 1% do 92,52 miliarda dolarów.
Wśród tych trudności finansowych, Berkshire utrzymuje wysoce konserwatywną postawę kapitałową, posiadając 344,1 miliarda dolarów w gotówce – co jest bliskie historycznemu maksimum. Odzwierciedla to ciągłą ostrożność wobec tego, co konglomerat postrzega jako zawyżone wyceny rynkowe. Berkshire jest sprzedawcą netto akcji od 11 kolejnych kwartałów i nie odkupywał własnych akcji od maja 2024 roku, co sygnalizuje zdyscyplinowane podejście do alokacji kapitału w obecnych warunkach rynkowych.
Raport finansowy pojawia się, gdy Berkshire przygotowuje się do znaczącej zmiany pokoleniowej w przywództwie. Warren Buffett, liczący 94 lata, ma ustąpić ze stanowiska dyrektora generalnego pod koniec 2025 roku, choć pozostanie przewodniczącym rady nadzorczej. Greg Abel, obecny wiceprezes, ma objąć rolę CEO, co zapoczątkuje nową erę dla zdywersyfikowanej spółki holdingowej.
Perspektywy Analityków na „Punkt Zwrotny”
Analitycy z rozwagą obserwują obecną trajektorię Berkshire. Kyle Sanders z Edward Jones zauważył, że inwestorzy są „niespokojni” i oczekują aktywności, ale ocena Buffetta dotycząca przewartościowanego rynku dyktuje strategię cierpliwego oczekiwania. Cathy Seifert z CFRA Research sugeruje, że „Berkshire i gospodarka znajdują się w punkcie zwrotnym”. Uważa ona, że połączenie słabych wyników finansowych, braku odkupów akcji i niedawnych słabszych wyników giełdowych może zintensyfikować kontrolę podczas zmiany przywództwa.
Wgląd w Wyniki Działów
Sektor Konsumencki
Kilka działów skierowanych do konsumentów doświadczyło niepowodzeń. Jazwares, znana z pluszowych zabawek Squishmallows, odnotowała znaczący spadek przychodów w pierwszej połowie roku o 38,5% z powodu opóźnień w zamówieniach i zmniejszonego popytu. Sam Kraft Heinz nadal boryka się z presją konkurencji, tracąc udział w rynku na rzecz zdrowszych i marek własnych w całym swoim portfolio, które obejmuje ikoniczne produkty takie jak Oscar Mayer, Kool-Aid, Velveeta i Jell-O.
Ubezpieczenia i Kolejnictwo
W przeciwieństwie do tego, ramię ubezpieczeniowe Berkshire, Geico, odnotowało 2% wzrost zysków przed opodatkowaniem, napędzany 5% wzrostem składek. Jednak ubezpieczyciel traci udział w rynku na rzecz konkurentów takich jak State Farm i Progressive. Działalność kolejowa BNSF wykazała odporność, zwiększając zyski o 19% dzięki niższym kosztom paliwa, pomimo stabilnych przychodów i wolumenów ładunków.
Sektor Energetyczny
Berkshire Hathaway Energy odnotowało 7% wzrost w sektorze usług komunalnych. Firma aktywnie ocenia potencjalny wpływ ustawy „One Big Beautiful Bill”, podpisanej przez prezydenta Donalda Trumpa, na swoje projekty w zakresie energii odnawialnej i magazynowania energii.
Akcje klasy A Berkshire Hathaway odnotowały znaczny spadek, obniżając się o ponad 12% od ogłoszenia z 3 maja dotyczącego ewentualnego odejścia Buffetta z funkcji wykonawczej. Wyniki te były gorsze od indeksu S&P 500 o 22 punkty procentowe. Analitycy sugerują, że historyczna „premia Buffetta” zawarta w wycenie akcji może się zmniejszać, a przyszła trajektoria wzrostu, zwłaszcza w jej solidnym segmencie ubezpieczeń, może spowolnić bez znaczących nowych inwestycji.
Katarzyna to dynamiczna reporterka, której pasją jest przekazywanie najświeższych wiadomości ze świata biznesu i finansów. Pracując dla bizmix.pl, współpracuje z ekspertami rynkowymi, by prezentować obiektywne i aktualne informacje bez sugerowania konkretnych decyzji inwestycyjnych.