Prezeska Banku Rezerw Federalnych w San Francisco, Mary Daly, niedawno zasygnalizowała, że gospodarka USA może wymagać więcej niż dwóch obniżek stóp procentowych, które są obecnie przewidywane przez Rezerwę Federalną na ten rok. Jej ocena wynika z zauważalnego spowolnienia na rynku pracy, co skłania do ponownej oceny polityki pieniężnej banku centralnego w świetle ewoluujących wskaźników ekonomicznych.
- Mary Daly sugeruje, że gospodarka USA może potrzebować więcej niż dwóch obniżek stóp procentowych w tym roku.
- Ocena ta jest podyktowana zauważalnym spowolnieniem na rynku pracy.
- W lipcu 2025 roku utworzono zaledwie 73 000 nowych miejsc pracy, a dane za maj i czerwiec zostały znacząco skorygowane w dół.
- Rezerwa Federalna utrzymuje obecnie stopy procentowe w przedziale od 4,25% do 4,50%.
- Daly podkreśla, że każde nadchodzące posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku jest teraz „posiedzeniem na żywo” („live meeting”).
- Wskazuje na potrzebę proaktywnego dostosowania polityki, ostrzegając przed opóźnieniami w reakcji na zmieniające się warunki gospodarcze.
Daly zwróciła uwagę na niepokojące dane dotyczące zatrudnienia, które potwierdzają jej obawy. Raport Departamentu Pracy wskazał, że w lipcu 2025 roku utworzono zaledwie 73 000 nowych miejsc pracy. Co więcej, dane za maj i czerwiec zostały znacząco skorygowane w dół, ujawniając łącznie zaledwie 33 000 utworzonych etatów. Chociaż nie zwiastuje to natychmiastowego kryzysu, Daly zauważyła wyraźne spowolnienie wzrostu zatrudnienia i ogólnego impetu na rynku pracy w porównaniu z rokiem poprzednim, opisując kluczowe wskaźniki na swoim panelu jako „w większości złe”. Podkreśliła, że dalsze osłabienie byłoby niepożądanym rozwojem sytuacji dla gospodarki.
Kalibracja polityki Rezerwy Federalnej
Mimo poparcia dla zeszłomiesięcznej decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych w przedziale od 4,25% do 4,50%, Daly podkreśliła, że ten stan zawieszenia nie może trwać w nieskończoność. Przyznała, że dwie ćwierćpunktowe obniżki stóp, nakreślone przez decydentów w czerwcu, nadal wydają się być „odpowiednią ilością rekalibracji”. Stwierdziła jednak, że każde nadchodzące posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku jest teraz „posiedzeniem na żywo”, co oznacza konieczność natychmiastowego reagowania na nowe dane ekonomiczne. Daly podkreśliła, że jeśli rynek pracy będzie nadal słabnąć, a inflacja pozostanie stłumiona, więcej niż dwie obniżki stóp procentowych mogą okazać się konieczne, wskazując na potrzebę przygotowania się Fed do dalszych działań.
Wyzwania podwójnego mandatu
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej, polegający na osiągnięciu stabilności cen i pełnego zatrudnienia, stwarza obecnie złożoną „przestrzeń kompromisu politycznego”. Daly zauważyła, że presja inflacyjna pozostaje ograniczona, nawet pomimo nowych ceł, i nie rozprzestrzenia się szeroko na ogólną inflację. Niemniej jednak, perspektywy zatrudnienia są mniej pocieszające. Daly ostrzegła przed opóźnianiem korekt polityki w pogoni za absolutną pewnością, wskazując, że czekanie od sześciu miesięcy do roku mogłoby sprawić, że reakcje stałyby się nieskuteczne. Opowiedziała się za proaktywnymi działaniami, twierdząc, że odkładanie działań do momentu gwałtownego wzrostu bezrobocia lub znacznego ograniczenia wydatków przez konsumentów sprawiłoby, że ożywienie gospodarcze byłoby znacznie trudniejsze. Sugeruje to potencjalną potrzebę ponownej oceny obecnej polityki pieniężnej w celu dostosowania jej do ewoluujących warunków ekonomicznych i zapewnienia jej skutecznego wsparcia dla trajektorii gospodarki.
Dariusz to specjalista dziennikarstwa finansowego z wieloletnim stażem w mediach. Jego analityczne spojrzenie na świat gospodarki oraz dogłębna obserwacja trendów w sektorze cyfrowych walut przekładają się na precyzyjne relacje, które trafiają do czytelników bizmix.pl.