Europejski sektor obronny wykazuje niezwykłą odporność, a jego wiodące akcje kontynuują solidny trend wzrostowy niezależnie od bezpośrednich wydarzeń geopolitycznych, w tym potencjalnych rozmów na wysokim szczeblu między prezydentem Donaldem Trumpem a prezydentem Rosji Władimirem Putinem w sprawie konfliktu w Ukrainie. Ta wydajność podkreśla fundamentalną zmianę w myśleniu strategicznym w całej Europie, napędzaną długoterminowym zobowiązaniem do wzmocnienia zdolności wojskowych. Indeks Stoxx Europe Aerospace and Defense, na przykład, wzrósł o 52% w 2025 roku, napędzany znacznym wzrostem wydatków wojskowych rządów i NATO.
Analitycy powszechnie zgadzają się, że dynamika sektora wykracza poza krótkoterminowe perspektywy pokoju. Dmitrii Ponomarev z VanEck EU podkreśla strategiczny imperatyw dla Europy, aby „budować pod kątem wojny”, zauważając, że producenci broni rozwijają się trzykrotnie szybciej niż w czasach pokoju. To dążenie wykracza poza samo uzupełnianie zapasów dla Ukrainy; obejmuje kompleksową modernizację i uzupełnianie arsenałów. Nowy długoterminowy cel NATO dotyczący wydatków w wysokości 5% PKB, z czego 3,5% przeznaczane jest na podstawowe porównywalne wydatki, podkreśla tę głęboką reorientację w strategii obronnej.
- Europejski sektor obronny wykazuje niezwykłą odporność i kontynuuje solidny wzrost.
- Wydajność sektora jest napędzana długoterminowym zobowiązaniem do wzmocnienia zdolności wojskowych w Europie.
- Indeks Stoxx Europe Aerospace and Defense odnotował wzrost o 52% w 2025 roku, dzięki rosnącym wydatkom obronnym.
- Analitycy podkreślają, że dynamika sektora przekracza krótkoterminowe perspektywy pokoju.
- Europejska strategia obronna koncentruje się na „budowaniu pod kątem wojny” i kompleksowej modernizacji arsenałów.
- NATO ustanowiło nowy długoterminowy cel wydatków na obronność w wysokości 5% PKB.
Odporne perspektywy sektora „win-win”
Przemysł obronny jest często charakteryzowany jako propozycja typu „win-win”, odporna na różne rezultaty geopolityczne. Ponomarev, którego fundusz obronny zarządza 6,9 miliardami dolarów, posiadając udziały w takich firmach jak Leonardo (LDO), Thales (HO) i Saab (SAAB-B.ST), sugeruje, że choć porozumienie pokojowe może wpłynąć na producentów silnie uzależnionych od dostaw dla Ukrainy, to duzi, zdywersyfikowani kontrahenci z długoterminowymi programami i usługami są lepiej przygotowani do absorbowania zmienności. Christopher Granville z TS Lombard podziela to przekonanie, argumentując, że stały popyt jest nieunikniony: jeśli negocjacje zakończą się fiaskiem, uzupełnianie zapasów wzrośnie; jeśli nastanie pokój, militarnie potężna Rosja będzie wymagała kontynuacji inwestycji. W obu scenariuszach popyt na zdolności obronne pozostaje silny, a Granville sugeruje, że rynek może nie doceniać tego drugiego czynnika jako katalizatora dalszych inwestycji.
Długotrwałe przezbrojenie i czynniki strukturalne
Kierownictwo branży przewiduje, że faza europejskiego przezbrojenia potrwa co najmniej dekadę, pod wpływem czynników makroekonomicznych i historycznych, które wykraczają poza bezpośredni konflikt w Ukrainie. Dimitrios Kottas z Delian Alliance Industries podkreśla, że decyzja o modernizacji zdolności obronnych jest nierozerwalnie związana z głębszymi trendami strukturalnymi. Podobnie Micael Johansson, CEO firmy Saab (SAAB-B.ST), zauważył, że nawet w przypadku zawieszenia broni lub rozsądnego porozumienia, rządy raczej nie ograniczą inwestycji, powołując się na utrzymujące się zagrożenie ze strony „agresywnego sąsiada” na Wschodzie.
Chociaż wyniki sektora były w przeważającej mierze pozytywne, nie obyło się bez niewielkich wahań. Rheinmetall, na przykład, odnotował 8% spadek po tym, jak kwartalne wyniki nie spełniły oczekiwań z powodu opóźnień w przyznawaniu kontraktów wynikających z transformacji rządu Niemiec. Jednak firma utrzymała swoje roczne prognozy, przewidując gwałtowny wzrost zamówień w drugiej połowie roku. Podobnie w czerwcu Citi obniżył rekomendacje dla Hensoldt (HAG), Renk (RENK) i Saab (SAAB-B.ST), ostrzegając, że ich wyceny mogą uwzględniać nadmierne oczekiwania wzrostu, mimo że ich wartość podwoiła się w tym roku. Niemniej jednak, ogólnie panuje optymizm. Neil Birrell z Premier Miton uznaje potencjalne krótkoterminowe przewartościowanie, ale podkreśla, że wydatki na obronność i regionalna samowystarczalność w kluczowych zasobach, takich jak energia, żywność i surowce, stanowią wielodekadowe trendy, które mają przynieść znaczące korzyści sektorowi.
Dariusz to specjalista dziennikarstwa finansowego z wieloletnim stażem w mediach. Jego analityczne spojrzenie na świat gospodarki oraz dogłębna obserwacja trendów w sektorze cyfrowych walut przekładają się na precyzyjne relacje, które trafiają do czytelników bizmix.pl.