Ostatnia aktywność na rynkach finansowych sugeruje rosnące uznanie euro jako aktywa poszukiwanego w okresach globalnej niestabilności i napięć na rynkach. Ten rodzący się status bezpiecznej przystani stwarza euro możliwości wzmocnienia jego globalnych wpływów gospodarczych, choć obecnie pozostaje ono daleko w tyle za dolarem amerykańskim, który stanowi 58% oficjalnych rezerw walutowych, w porównaniu z 20% euro. Osiągnięcie parytetu, a nawet umocnienie tego trendu, wymaga zasadniczych zmian w europejskich ramach gospodarczych, szczególnie w odniesieniu do integracji fiskalnej.
Ocena Trajektorii Euro
Z punktu widzenia wyceny waluty, euro ma potencjał, aby osiągnąć wartość godziwą zbliżoną do 1,15 dolara. Utrzymanie takiego poziomu zależy jednak w krytycznym stopniu od zdolności Europy do przestawienia swojej gospodarki na popyt krajowy, zmniejszając w ten sposób swoje uzależnienie od nadwyżek eksportowych. Głęboko zakorzenione uzależnienie gospodarki europejskiej od handlu międzynarodowego czyni ją podatną na zagrożenia, zwłaszcza jeśli główne rynki, takie jak Stany Zjednoczone, staną się bardziej protekcjonistyczne. Taki scenariusz mógłby prowadzić do ostrzejszej rywalizacji z Chinami na terenie samej Europy, biorąc pod uwagę przewagę Chin w skali produkcji, cenach energii i otoczeniu regulacyjnym.
Stymulowanie Wzrostu Wewnętrznego
Aby sprostać tym wyzwaniom, nie rezygnując z zaangażowania w wolny handel, Europa musi rozwijać silniejszą gospodarkę krajową. Działania są już w toku, w szczególności niemieckie środki stymulacyjne, które, jak się oczekuje, będą miały pozytywny wpływ na sąsiednie gospodarki. Ponadto rosnące inwestycje w obronność w całej UE mają przyczynić się do ekspansji gospodarczej. Te połączone wysiłki fiskalne mogą zapewnić zauważalny wzrost europejskiego PKB w nadchodzących latach.
Choć zmiany te są konstruktywne, szczególnie w kontekście ustrukturyzowanego, opartego na zasadach podejścia, które mogłoby wzmocnić atrakcyjność euro, poleganie wyłącznie na zastrzykach fiskalnych napotyka przeszkody. Europejskie regulacje budżetowe nakładają ograniczenia na wydatki krajowe, a stosunkowo niewielka skala centralnego budżetu UE ogranicza zakres centralnie koordynowanych bodźców.
Reformy Strukturalne: Klucz do Odporności
Aby skutecznie zrównoważyć gospodarkę poprzez stymulowanie aktywności krajowej bez nadmiernego zadłużania się rządu, Europa powinna wykorzystać swoje wrodzone zalety: wykwalifikowaną siłę roboczą, znaczne zasoby oszczędności i zaangażowanie w porządek regulacyjny. Wymaga to wprowadzenia daleko idących zmian strukturalnych.
Wzmocnienie Jednolitego Rynku i Inwestycji
Kluczowym krokiem jest usunięcie barier w handlu *wewnątrz* jednolitego rynku. Zmniejszenie wewnętrznych tarć mogłoby odblokować znaczący wzrost PKB na mieszkańca, potencjalnie wzmacniając wewnętrzną skalę gospodarczą Europy.
Równie istotne jest skuteczne wdrożenie Unii Oszczędności i Inwestycji (SIU). Pogłębianie i integracja rynków kapitałowych może skuteczniej ukierunkowywać europejskie oszczędności na innowacje, pomagając kontynentowi odzyskać pozycję lidera w technologii. Poprawa alokacji oszczędności jest niezbędna do finansowania kolejnej fali wzrostu.
Ostatecznie, choć umacniająca się pozycja euro jest zachęcająca, jego długoterminowa trwałość jako preferowanej waluty globalnej wymaga więcej niż tymczasowych środków fiskalnych. Trwały sukces zależy od reform strukturalnych, które zwiększą efektywność jednolitego rynku i uczynią Europę bardziej atrakcyjnym celem dla globalnego kapitału. Wprowadzenie tych reform oferuje znaczne korzyści: większą odporność na zewnętrzne wstrząsy gospodarcze i większą autonomię od zmian w polityce monetarnej USA.
Kamil to doświadczony dziennikarz ekonomiczny, który od lat śledzi zmiany na rynkach finansowych i technologicznych. W bizmix.pl odpowiada za prezentowanie najnowszych newsów ze świata biznesu, finansów i kryptowalut, dostarczając czytelnikom rzetelnych i obiektywnych informacji.