Pomimo trzeciego z rzędu miesięcznego wzrostu, zaufanie niemieckich konsumentów pozostaje znacznie stłumione, ponieważ gospodarstwa domowe nadal poruszają się w krajobrazie naznaczonym utrzymującymi się niepewnościami gospodarczymi. Chociaż wskaźniki wyprzedzające wskazują na stopniową poprawę, ogólne nastroje odzwierciedlają ostrożne podejście do wydatków w obliczu szerszych wyzwań globalnych i krajowych.
Nastroje konsumentów pozostają ostrożne
Prognozuje się, że wyprzedzający indeks GfK Consumer Climate osiągnie -19,9 w czerwcu 2025 r., poprawiając się z zrewidowanej wartości -20,8 w maju. Oznacza to najwyższy poziom od listopada 2024 r., kiedy wynosił -18,4, jednak nastroje konsumentów pozostają wyraźnie negatywne, co podkreśla powszechną ostrożność konsumentów.
Mimo zauważalnego wzrostu oczekiwań dochodowych i gospodarczych, ten optymizm nie przełożył się jeszcze na solidne wydatki gospodarstw domowych. Niewielki wzrost skłonności do oszczędzania, w połączeniu ze spadkiem gotowości do zakupów, podkreśla kruchość rodzącego się ożywienia.
Ekspert konsumencki Rolf Bürkl z NIM podkreślił, że nastroje konsumentów pozostają „nadzwyczaj niskie” przy wysokiej niepewności. Czynniki takie jak nieprzewidywalna polityka handlowa rządu USA, zmienność giełdowa oraz obawy przed trzecim z rzędu rokiem stagnacji gospodarczej skłaniają konsumentów do priorytetowego traktowania oszczędności. Rzeczywiście, wskaźnik oszczędności wzrósł o 1,6 punktu do 10,0 w maju, odwracając część wcześniejszego spadku z kwietnia i łagodząc pozytywne efekty poprawy perspektyw dochodowych.
Poprawa perspektyw dochodowych, wahanie w wydatkach
Oczekiwania konsumentów dotyczące dochodów odnotowały trzeci z rzędu miesięczny wzrost, zwiększając się o 6,1 punktu do 10,4 – co stanowi szczyt od października 2024 r. Ten pozytywny trend jest w dużej mierze wspierany przez ostatnie znaczące porozumienia płacowe, takie jak umowa dla sektora publicznego przewidująca wzrost o 3% w tym roku i 2,8% w 2026 r., wraz z łagodnym umiarkowaniem inflacji. Według Federalnego Urzędu Statystycznego inflacja spadła do 2,1% w kwietniu z 2,2% w poprzednich dwóch miesiącach.
Paradoksalnie, pomimo lepszych perspektyw dochodowych, niemieckie gospodarstwa domowe wahają się przed zwiększeniem wydatków. Wskaźnik gotowości do zakupów spadł o 1,5 punktu do -6,4 w maju, częściowo niwelując wcześniejsze zyski, choć nadal pozostaje znacznie wyższy niż rok temu. Utrzymujące się obawy o bezpieczeństwo miejsc pracy i niestabilność geopolityczną nadal przyćmiewają nastroje konsumentów, ograniczając zakupy uznaniowe, nawet gdy realne dochody się poprawiają.
Optymizm gospodarczy na dwuletnim maksimum
Optymizm gospodarczy osiągnął jednak dwuletnie maksimum, a indeks wzrósł o 5,9 punktu do 13,1 – co stanowi jego najwyższy poziom od kwietnia 2023 r. Ta trwała poprawa sygnalizuje ostrożną nadzieję na szersze ożywienie gospodarcze. Niemiecka Rada Ekspertów Gospodarczych, choć nie prognozuje wzrostu PKB na 2025 r., przewiduje ekspansję o 1% w 2026 r., pod warunkiem stabilnych warunków krajowych i globalnych.
Reakcje rynkowe i ulga w handlu
Na rynkach finansowych kontrakty terminowe sugerują płaskie otwarcie dla DAX po poniedziałkowym wzroście o 1,7%. To odbicie było w dużej mierze przypisywane decyzji prezydenta USA Donalda Trumpa o odroczeniu znaczących ceł na towary z UE. Wcześniej planowana 50% podwyżka ceł, ustalona na 1 czerwca, została przełożona na 9 lipca po dyskusjach z przewodniczącą Komisji Europejskiej Ursulą von der Leyen. To odroczenie jest szczególnie ważne dla niemieckiej gospodarki zorientowanej na eksport, która w dużym stopniu polega na rynku amerykańskim w kluczowych sektorach, takich jak farmaceutyka, maszyny przemysłowe i komponenty samochodowe.
Euro handlowano stabilnie po kursie 1,1385 USD, utrzymując swoją pozycję po osiągnięciu miesięcznego maksimum 1,1418 USD w poniedziałek.
Dariusz to specjalista dziennikarstwa finansowego z wieloletnim stażem w mediach. Jego analityczne spojrzenie na świat gospodarki oraz dogłębna obserwacja trendów w sektorze cyfrowych walut przekładają się na precyzyjne relacje, które trafiają do czytelników bizmix.pl.