Bezrobocie niższe od oczekiwań, rynek pracy silniejszy

Najnowsze dane dotyczące wniosków o zasiłek dla bezrobotnych stanowią zauważalny impuls dla nastrojów gospodarczych, ujawniając znacznie silniejszy rynek pracy niż przewidywano. Ten rozwój sytuacji stanowi przeciwwagę dla obaw, że Rezerwa Federalna może napotykać rosnącą presję na spadek zatrudnienia, co może wpłynąć na przyszłe decyzje dotyczące polityki pieniężnej. W tygodniu kończącym się 20 września, po uwzględnieniu czynników sezonowych, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych wyniosły 218 000. Liczba ta oznacza spadek o 14 000 w stosunku do skorygowanej łącznej kwoty z poprzedniego tygodnia i znacznie poniżej konsensusu prognoz wynoszącego 235 000, jak podaje Departament Pracy. Jednocześnie, liczba wniosków o zasiłek dla osób bezrobotnych w dalszym ciągu, odzwierciedlająca tygodniowe opóźnienie, pozostała stosunkowo stabilna, nieznacznie spadając do 1,926 miliona. Te statystyki dotyczące rynku pracy pojawiają się krótko po decyzji Rezerwy Federalnej o obniżeniu bazowej stopy procentowej o 0,25%, ustalając nowy docelowy zakres na poziomie 4% do 4,25%. Komitet ds. Otwartego Rynku (FOMC) w oświadczeniu po swoim spotkaniu 17 września przyznał, że częściowe uzasadnienie tej początkowej łagodzenia polityki w 2025 roku wynikało z postrzeganego wzrostu ryzyka spadkowego dla zatrudnienia. Rzeczywiście, ostatnie trendy wskazywały na spowolnienie wzrostu liczby miejsc pracy poza rolnictwem i wieloletnie minimum liczby wolnych miejsc pracy. Chociaż obawy dotyczące potencjalnego spowolnienia gospodarczego w drugiej połowie roku utrzymują się, szereg opublikowanych ostatnio wskaźników gospodarczych nadal wykazuje podstawową odporność.

Wskaźniki gospodarcze pokazują ciągłą siłę

Produkt Krajowy Brutto (PKB) Stanów Zjednoczonych wzrósł w drugim kwartale w tempie 3,8%, według ostatecznego szacunku Departamentu Handlu. Ta rewizja w górę, przypisana przez Biuro Analiz Gospodarczych korektom wydatków konsumpcyjnych, kontrastowała z 0,6% spadkiem w pierwszym kwartale. Wydatki na konsumpcję osobistą, główny motor napędowy amerykańskiej gospodarki o wartości około 30 bilionów dolarów, wzrosły o 2,5%, przewyższając zarówno drugi szacunek na poziomie 1,6%, jak i wzrost o 0,6% odnotowany w pierwszym kwartale. Dalsze dowody na żywotność gospodarczą zaobserwowano w zamówieniach na dobra trwałego użytku, które wzrosły o 2,9% w sierpniu. Liczba ta była znacznie lepsza od przewidywanego spadku o 0,4% i stanowiła poprawę w stosunku do 2,7% spadku w lipcu. Z wyłączeniem transportu, nowe zamówienia na dobra trwałego użytku wzrosły o 0,4%, a z wyłączeniem sektorów transportu i obronności, wzrost wyniósł 1,9%.

Rynek mieszkaniowy i perspektywy Rezerwy Federalnej

Nawet sektory zazwyczaj postrzegane jako słabe punkty gospodarki, takie jak budownictwo mieszkaniowe, wykazały ostatnio oznaki ożywienia. Sprzedaż nowych domów odnotowała znaczący wzrost o 20,5% w sierpniu, co stanowi największy miesięczny wzrost od stycznia 2022 roku. Sprzedaż istniejących domów również spełniła oczekiwania, osiągając w tym miesiącu roczne tempo 4 milionów jednostek. Pomimo ogólnie pozytywnych danych gospodarczych, uczestnicy rynku nadal przewidują dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w dalszej części roku, z potencjalnymi obniżkami na posiedzeniach w październiku i grudniu. W niedawnym przemówieniu prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell podkreślił "odporność gospodarki w obliczu znaczących zmian w polityce handlowej i imigracyjnej, a także na arenie fiskalnej, regulacyjnej i geopolitycznej". Utrzymał jednak, że polityka pieniężna pozostaje "umiarkowanie restrykcyjna" dla wzrostu, pozostawiając pole do dalszych dostosowań polityki.