Europejskie rynki akcji wykazały znaczną odporność, wyznaczając kurs odmienny od ich amerykańskich odpowiedników. To rozbieżność jest w dużej mierze napędzana silnymi wynikami poszczególnych sektorów, zwłaszcza bankowości i przemysłu, wspartych czynnikami takimi jak atrakcyjne wyceny i zmieniające się realia geopolityczne wpływające na priorytety wydatków.
Europejskie akcje górują nad amerykańskimi
Dane od początku roku podkreślają tę tendencję: główne europejskie indeksy wykazują znaczne wzrosty, podczas gdy kluczowe amerykańskie benchmarki pozostają w tyle. Euro Stoxx 600 wzrósł o około 8,9%, a niemiecki indeks DAX odnotował jeszcze bardziej imponujący wzrost o 16%. Dla porównania, S&P 500 odnotował spadek o około 3%, a Nasdaq spadł o około 5,4% w tym samym okresie. Ostatnio rynki europejskie otrzymały impuls, przerywając kilkudniową passę strat w związku z spekulacjami, że prezydent USA Donald Trump może przyjąć bardziej umiarkowane podejście do ceł handlowych.
Kilka elementów przyczynia się do siły europejskiego rynku w tym roku. Relatywnie niższe wyceny sprawiają, że europejskie akcje są bardziej atrakcyjne dla niektórych inwestorów. Ponadto oczekiwania znacznego wzrostu wydatków na obronę na całym kontynencie i relatywnie akomodacyjna polityka monetarna stanowią wiatr w żagle. Optymizm co do europejskiej trajektorii gospodarczej został również wzmocniony przez perspektywy trwałego zawieszenia broni w konflikcie na Ukrainie. Analitycy Goldman Sachs utrzymują pozytywną perspektywę, prognozując potencjalny wzrost europejskich akcji o 5-6% w ciągu następnych 12 miesięcy.
Wskaźniki ekonomiczne i amerykańskie kontrasty
Ostatnie dane ekonomiczne dają przebłyski potencjalnej poprawy w strefie euro. Opublikowane niedawno wskaźniki Purchasing Manager Index (PMI) dla sektora wytwórczego S&P Global dla głównych gospodarek europejskich przekroczyły oczekiwania. Chociaż dane nadal wskazują na kurczenie się, tempo spadku w Niemczech, na przykład, było najwolniejsze od września 2022 r. W raporcie zauważono, że „niektóre firmy przypisały ten wzrost silniejszemu popytowi krajowemu i uzupełnianiu zapasów przez klientów”.
I odwrotnie, niepewność gospodarcza jest większa w Stanach Zjednoczonych, częściowo z powodu skupienia się prezydenta Trumpa na cłach i redukcji deficytu. Ta niepewność ciąży na wycenach amerykańskich akcji, zwłaszcza w dominującym sektorze technologicznym. Dodatkowo, dane z Conference Board ujawniły, że oczekiwania konsumentów w USA ostatnio znacznie spadły, osiągając najniższy poziom od 12 lat.
Sektor w centrum uwagi: bankowość na czele
Europejskie instytucje finansowe radzą sobie szczególnie dobrze. Sektor bankowy wyróżnia się jako lider w indeksie Euro Stoxx 600, odnotowując wzrost o około 23% w ciągu ostatnich trzech miesięcy i 25% od początku roku, znacznie przewyższając 5% wzrost całego indeksu w 2024 roku. Ta lepsza wydajność jest napędzana przez silne raporty o zyskach, atrakcyjne wypłaty dywidend i znaczące inicjatywy odkupu akcji.
Wiodące banki strefy euro, takie jak Banco Santander, BNP Paribas i Intesa Sanpaolo, osiągnęły rekordowe szczyty. W szczególności akcje hiszpańskiego Santander wzrosły w tym roku o 49%, osiągając przełomową kapitalizację rynkową przekraczającą 100 miliardów euro, co plasuje go wśród gigantów, takich jak szwajcarski UBS i brytyjski HSBC. Zarówno BNP Paribas, jak i Intesa Sanpaolo również odnotowały w tym roku znaczny wzrost cen akcji.
Sektor przemysłowy nabiera tempa w związku z nadziejami na wydatki na obronę
Sektor przemysłowy w Europie również osiągnął dobre wyniki, plasując się na drugim miejscu pod względem wydajności ze wzrostem o 16% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Głównym katalizatorem tego wzrostu jest oczekiwany wzrost wydatków na obronę w całej Unii Europejskiej. Oczekuje się, że znaczące reformy fiskalne w Niemczech uwolnią znaczne środki na inwestycje w obronę i infrastrukturę. Jako sektor cykliczny, powiązany ze wzrostem gospodarczym, branża przemysłowa, obejmująca firmy z branży lotniczej/obronnej i duże firmy energetyczne, jest gotowa, aby znacząco skorzystać ze zwiększonych wydatków rządowych.
Akcje spółek związanych z obronnością poszybowały w górę. Na przykład cena akcji niemieckiego producenta amunicji Rheinmetall wzrosła w tym roku ponad dwukrotnie, a francuska firma Thales SA odnotowała 80% wzrost. Inne godne uwagi firmy to brytyjskie BAE Systems i Rolls Royce Holdings, których akcje wzrosły o około 36% od początku roku.
Utrzymujące się ryzyko i napięcia handlowe
Pomimo pozytywnego momentum, dla rynków europejskich nadal istnieje potencjalne ryzyko. Polityka handlowa prowadzona przez prezydenta USA Donalda Trumpa, w szczególności cła, może negatywnie wpłynąć na globalną gospodarkę poprzez zwiększone bariery handlowe. Banki centralne, w tym Europejski Bank Centralny, przewidują potencjalne konsekwencje, takie jak wyższa inflacja i spowolniony wzrost gospodarczy. Takie zmiany gospodarcze mogłyby zmusić banki centralne do spowolnienia cykli łagodzenia polityki pieniężnej, co potencjalnie utrudniłoby ekspansję biznesową. Biorąc pod uwagę, że wiele dużych europejskich korporacji ma znaczne globalne powiązania, w tym działalność w USA, powszechny konflikt handlowy nieuchronnie wpłynie na wyniki europejskiego rynku i nastroje inwestorów.
Kamil to doświadczony dziennikarz ekonomiczny, który od lat śledzi zmiany na rynkach finansowych i technologicznych. W bizmix.pl odpowiada za prezentowanie najnowszych newsów ze świata biznesu, finansów i kryptowalut, dostarczając czytelnikom rzetelnych i obiektywnych informacji.