Fed utrzymuje restrykcyjną politykę: Williams o inflacji z ceł i braku cięć

Prezes Rezerwy Federalnej Nowego Jorku, John Williams, niedawno potwierdził, że restrykcyjna polityka monetarna banku centralnego jest „całkowicie odpowiednią” odpowiedzią na eskalujące ryzyka inflacyjne, szczególnie te wynikające z niedawno nałożonych taryf celnych. Jego uwagi podkreślają ostrożne stanowisko Rezerwy Federalnej, nawet gdy uczestnicy rynku coraz częściej przewidują potencjalne obniżki stóp procentowych w dalszej części roku, co uwidacznia rozbieżność w perspektywach między decydentami a oczekiwaniami inwestorów.

• Prezes John Williams potwierdził utrzymanie restrykcyjnej polityki monetarnej Fed.
• Taryfy celne mogą zwiększyć inflację o około jeden punkt procentowy do końca 2025 i w 2026 roku.
• Obserwuje się rozbieżność między ostrożnym stanowiskiem Fed a rynkowymi oczekiwaniami obniżek stóp.
• Prognozowany jest spadek wzrostu gospodarczego USA do około 1% w nadchodzącym roku.
• Oczekuje się wzrostu stopy bezrobocia do około 4,5%.
• Fed odrzuca możliwość szybkiego odwrócenia polityki, podkreślając znaczenie wiarygodności i zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych.

Polityka Pieniężna a Inflacja Wywołana Taryfami

Podczas niedawnego wystąpienia prezes Williams wyjaśnił, że obecne i zapowiedziane taryfy celne mają znacząco przyczynić się do presji inflacyjnej w nadchodzących miesiącach, potencjalnie dodając około jeden punkt procentowy do inflacji w okresie do końca 2025 roku i w 2026 roku. Ocena ta jest zgodna z obawami wyrażanymi przez ekonomistów i przedstawicieli biznesu w związku z wpływem inflacyjnym i potencjalnymi zakłóceniami w łańcuchach dostaw wynikającymi z rozszerzonych taryf importowych administracji Trumpa, z których wiele dotyczy dóbr konsumpcyjnych. Williams wskazał na początkowe podwyżki cen już zaobserwowane w kategoriach wrażliwych na koszty handlowe, takich jak sprzęt AGD, instrumenty muzyczne, bagaż i zastawa stołowa. Ponadto, przewiduje się, że osłabienie dolara amerykańskiego również nasili ceny importowe, pogarszając środowisko inflacyjne.

Pomimo oznak pewnego ochłodzenia inflacji w sektorze usług, Williams podkreślił, że podstawowe presje, zwłaszcza te wynikające z globalnej dynamiki handlowej, pozostają znaczącym zmartwieniem dla Fed. Niedawne dane dotyczące Indeksu Cen Konsumpcyjnych (CPI) dodatkowo wspierają tę ostrożność, ponieważ ogólna inflacja w czerwcu podobno przekroczyła oczekiwania już piąty miesiąc z rzędu. Ta utrzymująca się presja, szczególnie ze strony towarów dotkniętych nowymi taryfami, wzmacnia zaangażowanie Fed w podejście do korekt polityki, które opiera się na danych i jest mierzone.

Perspektywy Gospodarcze i Prognozy Rynku Pracy

Williams przedstawił również bardziej stonowaną prognozę gospodarczą dla USA, przewidując spowolnienie wzrostu gospodarczego do około 1% w nadchodzącym roku, co stanowi zauważalny spadek w porównaniu z tempem 2,1% obserwowanym w 2024 roku. Ten umiarkowany wzrost przypisuje się czynnikom takim jak wyższe stopy procentowe, globalne niepewności i potencjalne osłabienie wydatków konsumpcyjnych. Jednocześnie, stopa bezrobocia ma wzrosnąć do około 4,5%. Chociaż historycznie niska, taki wzrost sygnalizowałby ochłodzenie na rynku pracy, w miarę jak przedsiębiorstwa dostosowują się do trudniejszych warunków finansowych i zmniejszonego popytu.

W obliczu tych prognoz i rynkowych oczekiwań na obniżki stóp, Williams stanowczo odrzucił koncepcję szybkiego odwrócenia polityki. Podkreślił kluczowe znaczenie utrzymania wiarygodności Rezerwy Federalnej i zapewnienia, że oczekiwania inflacyjne pozostają mocno zakotwiczone. Jego oświadczenia są echem niedawnych wypowiedzi prezesa Fed Jerome’a Powella, który również ostrzegał przed potencjałem wyższych presji cenowych z powodu taryf i podkreślał potrzebę skrupulatnej analizy nowych danych ekonomicznych przez bank centralny przed rozważeniem jakichkolwiek zmian stóp procentowych.