Giełda we wrześniu: Czy historyczne wyzwania zatrzymają rekordowe wzrosty?

Pomimo solidnych wyników rynkowych w sierpniu, wrzesień tradycyjnie stanowi wyzwanie dla globalnych rynków akcji, często przecząc optymizmowi poprzedzającego okresu siły. W miarę jak główne indeksy niedawno osiągnęły nowe szczyty, wzorce historyczne sugerują nadchodzącą reewaluację portfeli, gdy uczestnicy rynku wracają z wakacji, mierząc się ze złożonymi perspektywami ekonomicznymi.

Sierpień charakteryzował się niezwykłą siłą na głównych indeksach. S&P 500 przekroczył 6500 punktów, ustanawiając rekord wszech czasów, a Dow Jones Industrial Average również osiągnął nowe maksima. Po drugiej stronie Atlantyku, europejski Stoxx Europe 600 odnotował swoją pierwszą dwumiesięczną passę wzrostów od lutego, sygnalizując szerokie pozytywne momentum w handlu pod koniec lata.

Mimo tej niedawnej hossy, wrzesień historycznie stawia wyzwania dla wyników rynkowych. Dane Dow Jones wskazują, że Dow, S&P 500 i Nasdaq Composite zazwyczaj odnotowują najsłabsze miesięczne wyniki właśnie we wrześniu. Ten sezonowy czynnik często wpływa na strategie inwestorów, którzy dostosowują swoje pozycje na pozostałą część roku.

• Wrzesień tradycyjnie jest najtrudniejszym miesiącem dla globalnych rynków akcji.
• Sierpień przyniósł rekordowe maksima dla S&P 500 i Dow Jones Industrial Average.
• Europejski Stoxx Europe 600 odnotował dwumiesięczną passę wzrostów.
• Dane historyczne wskazują, że wrzesień jest statystycznie najsłabszym miesiącem dla głównych indeksów.
• Oczekuje się reewaluacji portfeli po powrocie uczestników rynku z letnich przerw.

Wyniki Sektorowe i Presje Ekonomiczne

Europejskie sektory w trzecim kwartale prezentowały mieszany obraz. Sektor bankowy okazał się silnym graczem, a jego akcje osiągnęły na początku sierpnia najwyższe poziomy od kryzysu finansowego w 2008 roku, wspierane przez pozytywne wyniki finansowe i wzmożone dyskusje na temat potencjalnej konsolidacji. Na przykład niemiecki Commerzbank zwiększył swój zysk od początku roku o ponad 100%, prowadząc prym w sektorze.

Z kolei akcje spółek medialnych napotkały znaczne przeszkody, spadając o ponad 8% w ciągu dwóch miesięcy. Obawy związane z destrukcyjnym wpływem sztucznej inteligencji (AI) negatywnie wpłynęły na głównych europejskich graczy. Grupa reklamowa WPP stanowi przykład tego trendu, odnotowując znaczny 71% spadek zysku przed opodatkowaniem w pierwszej połowie roku, a następnie korygując swoje prognozy na cały rok w dół, co podkreśla wrażliwość tego sektora.

Uczestnicy rynku prezentują zróżnicowane perspektywy na przyszłość. Mark Haefele, Chief Investment Officer w UBS Global Wealth Management, przewiduje trwałą hossę na rynkach akcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy, opierając się na przewidywanym miękkim lądowaniu gospodarki, solidnych zyskach korporacyjnych i spadających stopach procentowych. Z kolei główny ekonomista EY-Parthenon, Gregory Daco, podkreśla rosnącą presję na gospodarkę USA, pomimo rocznej stopy wzrostu wynoszącej 3,0% w II kwartale 2025 roku, którą przypisał korektom importowym wynikającym z wcześniejszych ceł. Najnowszy raport Barclays przewiduje spowolnienie w drugiej połowie bieżącego roku, ale prognozuje odbicie wzrostu gospodarczego zarówno w USA, jak i w Europie w 2026 roku, gdy rynki przeniosą swoją uwagę poza bezpośrednie skutki ceł i amerykańskiej ustawy podatkowej.

Kluczowe Dane Ekonomiczne do Obserwacji

Gdy inwestorzy po lecie dokonują ponownej kalibracji portfeli, kilka kluczowych danych ekonomicznych dostarczy istotnych wskazówek dotyczących kierunku rynku: