W tygodniu kończącym się 20 sierpnia nastąpiła znacząca zmiana w globalnych nastrojach inwestorów, charakteryzująca się gwałtownym spadkiem napływów do funduszy akcyjnych w obliczu wyraźnej wyprzedaży w sektorze technologicznym. Ta wyraźna awersja do ryzyka, spotęgowana oczekiwaniem na nadchodzące przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella w Jackson Hole, skłoniła inwestorów do wycofywania się z bardziej ryzykownych aktywów i przekierowywania kapitału do stabilniejszych instrumentów o stałym dochodzie. Dane, odzwierciedlające szersze niepewności gospodarcze i ewoluującą dynamikę rynku, wskazują na strategiczną reewaluację portfeli w skali globalnej.
- Znaczący spadek napływów do funduszy akcyjnych.
- Wyraźna wyprzedaż w sektorze technologicznym.
- Wzrost awersji do ryzyka przed przemówieniem Jerome’a Powella.
- Przekierowanie kapitału do stabilniejszych aktywów o stałym dochodzie.
- Duże odpływy z amerykańskich i europejskich funduszy akcyjnych.
W ciągu tygodnia globalne fundusze akcyjne (GEF) przyciągnęły skromne 2,27 miliarda dolarów, co stanowiło drastyczny kontrast w porównaniu z 19,29 miliardami dolarów odnotowanymi w poprzednim tygodniu. Spadek ten był szczególnie dotkliwy w amerykańskich funduszach akcyjnych, które doświadczyły odpływu netto w wysokości 2,4 miliarda dolarów, odwracając napływy z poprzedniego tygodnia w wysokości 8,76 miliarda dolarów. Europejskie fundusze akcyjne również odnotowały znaczny spadek, nurkując do 4,2 miliarda dolarów z 7,1 miliarda dolarów, podczas gdy azjatyckie fundusze akcyjne zmniejszyły się do 70 milionów dolarów z 2,08 miliarda dolarów. Dane dotyczące poszczególnych sektorów podkreśliły te wycofania, z około 1,8 miliarda dolarów opuszczających fundusze sektorowe akcji. Sektor technologiczny, będący wcześniej motorem wzrostu, przewodził odpływom z 613 milionami dolarów, ściśle za nim plasowały się sektory finansowe, z których wycofano 1,58 miliarda dolarów.
Nieustająca siła na rynku długu
W przeciwieństwie do zmienności na rynku akcji, globalne fundusze obligacji utrzymały swoją atrakcyjność, zapewniając sobie 17. z rzędu tydzień napływów z inwestycjami przekraczającymi 18 miliardów dolarów. Ten stały popyt podkreśla preferencje inwestorów dla stabilności w niepewnych czasach. Obligacje wysokodochodowe odnotowały największe napływy od ośmiu tygodni, przyciągając około 3,03 miliarda dolarów, podczas gdy obligacje krótkoterminowe kontynuowały swoją pozytywną trajektorię z napływami w wysokości 2,52 miliarda dolarów przez ósmy z rzędu tydzień. Fundusze rynku pieniężnego również przedłużyły swoją serię napływów do trzech kolejnych tygodni, pozyskując 13,98 miliarda dolarów. Jednak fundusz towarowy złota i metali szlachetnych wyłamał się z tego trendu, doświadczając cotygodniowych odpływów netto w wysokości 293 milionów dolarów, kończąc 12-tygodniową passę zakupów. Tymczasem fundusze akcyjne rynków wschodzących wykazały odnowione, choć skromne, zainteresowanie z napływami netto w wysokości 458 milionów dolarów, przerywając dwutygodniowy okres odpływów.
Dane porównawcze z tygodnia kończącego się 13 sierpnia dodatkowo ilustrują zmieniający się krajobraz. Globalne fundusze akcyjne odnotowały wówczas solidne napływy w wysokości 19,32 miliarda dolarów, odwracając wcześniejsze odpływy, przy czym fundusze azjatyckie i europejskie wniosły odpowiednio 2,07 miliarda dolarów i 7,08 miliarda dolarów. Globalne fundusze obligacji w tym okresie również odnotowały znaczące napływy w wysokości 15,87 miliarda dolarów, a fundusze obligacji krótkoterminowych przyciągnęły 4,42 miliarda dolarów, co stanowiło drugi największy napływ od ponad 16 tygodni.
Nowe Horyzonty Inwestycyjne
Szerszy trend wskazuje, że globalne fundusze akcyjne konsekwentnie przewyższały amerykańskie fundusze akcyjne pod względem napływów netto przez trzeci miesiąc z rzędu. W lipcu amerykańskie fundusze akcyjne odnotowały ponad 23 miliardy dolarów odpływów we wszystkich niemal kategoriach, podczas gdy globalne fundusze akcyjne jednocześnie przyciągnęły ponad 11 miliardów dolarów napływów netto. Ta dywergencja sugeruje rosnące obawy inwestorów dotyczące niepewności w amerykańskiej polityce handlowej, które są postrzegane jako hamujące wzrost gospodarczy i wzmacniające zmienność rynku. Co ciekawe, zachowanie inwestorów detalicznych odzwierciedliło tę ostrożną zmianę, a dwumiesięczny trend codziennych zakupów przekraczających 1 miliard dolarów został przerwany 21 sierpnia, kiedy stali się oni sprzedającymi netto (-140 milionów dolarów).
W tym okresie odnotowano również napływy do funduszy akcji odwrotnych, podczas gdy lewarowane fundusze akcyjne, zwłaszcza te skoncentrowane na technologii, doświadczyły trzeciego z rzędu miesiąca umorzeń, sygnalizując pogorszenie perspektyw dla amerykańskich akcji technologicznych. Obserwowany jest rosnący trend dywersyfikacji w kierunku aktywów poza Stanami Zjednoczonymi, po latach przewagi rynków amerykańskich. Amerykańscy inwestorzy coraz częściej przekierowują kapitał do funduszy obligacji rynków wschodzących w walutach lokalnych oraz globalnych (niezabezpieczonych) funduszy obligacji. Te napływy są silnie skorelowane z osłabieniem dolara amerykańskiego, który był głównym motorem stałych inwestycji w te klasy aktywów przez kilka lat. W samym lipcu amerykańskie fundusze otwarte i ETF-y łącznie otrzymały prawie 75 miliardów dolarów, głównie za sprawą funduszy obligacji, co odzwierciedla powszechne pragnienie dywersyfikacji i bardziej konserwatywnego podejścia do inwestowania w obliczu niepewności rynkowej. Inwestorzy nadal faworyzowali mniej zmienne fundusze, takie jak obligacje ultrashort, które odnotowały 12 miesięcy kolejnych napływów, oraz obligacje intermediate core, które przekroczyły 20 miliardów dolarów napływów przez drugi miesiąc z rzędu – kamień milowy ostatnio osiągnięty na początku 2021 roku.
Katarzyna to dynamiczna reporterka, której pasją jest przekazywanie najświeższych wiadomości ze świata biznesu i finansów. Pracując dla bizmix.pl, współpracuje z ekspertami rynkowymi, by prezentować obiektywne i aktualne informacje bez sugerowania konkretnych decyzji inwestycyjnych.