W ostrożnym posunięciu, odzwierciedlającym panujące wiatry czołowe w gospodarce, chiński bank centralny zdecydował się na utrzymanie referencyjnych stóp procentowych. Sygnalizuje to strategiczną przerwę w obliczu spowalniającego wzrostu i osłabionych nastrojów konsumenckich. Decyzja ta podkreśla wyważone podejście Pekinu do polityki monetarnej, równoważąc potrzebę stabilizacji gospodarczej z obawami o skuteczność dalszych obniżek stóp oraz potencjalne przyszłe wyzwania ekonomiczne.
- Ludowy Bank Chin (PBOC) utrzymał jednoroczną stopę LPR na poziomie 3,0% oraz pięcioletnią LPR na poziomie 3,5%.
- Decyzja odzwierciedla spowolnienie wzrostu gospodarczego i osłabienie nastrojów konsumenckich w Chinach.
- Wzrost PKB w drugim kwartale wyniósł 5,2% rok do roku, co oznacza spowolnienie z 5,4% w pierwszym kwartale.
- Czerwcowa sprzedaż detaliczna zwolniła do 4,8% rok do roku, znacząco poniżej prognoz.
- Analitycy HSBC wskazują na brak pilności w zakresie natychmiastowych cięć stóp, sugerując, że bank centralny oszczędza „proch” polityczny.
- Nomura przewiduje potencjalne osłabienie fundamentów gospodarczych w drugiej połowie 2025 roku i nową rundę środków wsparcia.
Decyzja Ludowego Banku Chin
Ludowy Bank Chin (PBOC) utrzymał jednoroczną stopę kredytową (LPR) na poziomie 3,0 procent oraz pięcioletnią stopę LPR na poziomie 3,5 procent. Stawki te, wywodzące się z propozycji przedkładanych bankowi centralnemu przez banki komercyjne, stanowią kluczową wytyczną dla oprocentowania oferowanego kluczowym klientom. Jednoroczna stopa LPR jest fundamentalna dla kształtowania większości kredytów gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w Chinach, podczas gdy stawka pięcioletnia jest szeroko przyjęta jako referencja dla nowych umów hipotecznych, wpływając na szerszy rynek mieszkaniowy i krajobraz inwestycyjny.
Kontekst Makroekonomiczny
Ta stabilność polityki następuje po publikacji danych dotyczących PKB za drugi kwartał, które wskazywały na wzrost o 5,2 procent rok do roku. Chociaż wynik ten był nieco wyższy od prognozowanych 5,1 procent, stanowił spowolnienie w porównaniu z 5,4-procentowym wzrostem odnotowanym w pierwszym kwartale. Ponadto, wzrost sprzedaży detalicznej w czerwcu znacząco zwolnił do 4,8 procent rok do roku, co stanowi zauważalny spadek z 6,4 procent w poprzednim miesiącu i nie spełnia oczekiwań ekonomistów ankietowanych przez Reutersa, którzy przewidywali wzrost o 5,4 procent. Po ogłoszeniu, juan offshore pozostał stabilny, handlując po około 7,179 za dolara amerykańskiego.
Perspektywy Analityków
Analiza HSBC: Brak Pilności
Analitycy przedstawiają zróżnicowane perspektywy na decyzję PBOC. Frederic Neumann z HSBC, komentując sytuację, zasugerował, że istnieje „niewielkie postrzegane pilności” dla natychmiastowych obniżek stóp, zauważając, że wskaźniki wzrostu pozostają powyżej oficjalnych celów. Dodał, że przy już stosunkowo niskich stopach procentowych, dodatkowe złagodzenie polityki monetarnej może okazać się mniej skuteczne w stymulowaniu popytu w porównaniu z ukierunkowanymi środkami fiskalnymi. Neumann przypuszczał również, że bank centralny może oszczędzać swój „proch polityczny”, aby zareagować na potencjalne nasilenie amerykańskich taryf na chiński eksport lub przeciwdziałać utrzymującym się presjom deflacyjnym, jeśli te wymagałyby dalszej interwencji.
Prognozy Nomura: Wyzwania w 2025 Roku
Patrząc w przyszłość, na drugą połowę 2025 roku, wyłania się bardziej ostrożna perspektywa. Analitycy Nomura ostrzegają przed potencjalnym zauważalnym osłabieniem fundamentów gospodarczych, pomimo że obecne wskaźniki wydają się stabilne. Przewidują oni osłabienie popytu w różnych sektorach, ponowne obciążenie cen aktywów oraz możliwe złagodzenie rynkowych stóp procentowych. Biorąc pod uwagę te narastające ryzyka, Nomura prognozuje, że Pekin prawdopodobnie wprowadzi nową rundę środków wsparcia przed końcem roku. Firma podkreśliła zbliżające się „załamanie popytu”, w dużej mierze napędzane spowolnieniem eksportu z powodu globalnych niedoborów sprzedaży oraz wpływu amerykańskich taryf. Pod tymi presjami oczekuje się pogorszenia kondycji fiskalnej wielu chińskich miast, a wzrost PKB ma spowolnić do około 4,0 procent rok do roku w drugiej połowie, z około 5,1 procent w pierwszej połowie.
Podsumowanie
Stabilna ręka PBOC w utrzymaniu referencyjnych stóp procentowych odzwierciedla złożoną interakcję bieżących danych ekonomicznych, przyszłych ryzyk i strategicznych rozważań politycznych. Podczas gdy Chiny przechodzą okres spowalniającego wzrostu i zmieniającej się dynamiki handlu globalnego, bank centralny wydaje się zaangażowany w ostrożne podejście, rezerwując swoje najbardziej wpływowe narzędzia polityczne na przyszłe wyzwania.
Dariusz to specjalista dziennikarstwa finansowego z wieloletnim stażem w mediach. Jego analityczne spojrzenie na świat gospodarki oraz dogłębna obserwacja trendów w sektorze cyfrowych walut przekładają się na precyzyjne relacje, które trafiają do czytelników bizmix.pl.