Cła USA na Europę: Zagrożenie dla ożywienia gospodarczego i rynków.

Ożywienie gospodarcze Europy stoi w obliczu krytycznego punktu zwrotnego, ponieważ perspektywa znaczących nowych taryf celnych ze strony USA grozi zniweczeniem miesięcy rosnącego zaufania inwestorów i znaczących zysków rynkowych. Proponowana przez prezydenta Donalda Trumpa 30-procentowa taryfa na eksport z Unii Europejskiej, zaplanowana na 1 sierpnia, na nowo rozpaliła obawy przed transatlantycką wojną handlową, stanowiąc bezpośrednie wyzwanie dla ostrożnie optymistycznych perspektyw kontynentu i potencjalnie wywołując gwałtowne korekty w europejskich klasach aktywów.

• Proponowana przez prezydenta Trumpa 30% taryfa na eksport z UE.
• Planowana data wprowadzenia taryf: 1 sierpnia.
• Ryzyko ponownego wybuchu transatlantyckiej wojny handlowej.
• Zagrożenie dla rosnącego zaufania inwestorów i dotychczasowych zysków rynkowych w Europie.
• Potencjalne gwałtowne korekty w europejskich klasach aktywów.
• Prognozowany spadek PKB strefy euro o 0,6% do 1,2% do końca 2026 roku.

Prognozy Konsekwencji Gospodarczych

Potencjalne reperkusje gospodarcze takich taryf są znaczące. Analitycy Goldman Sachs prognozują, że pełne wdrożenie pakietu 30-procentowych taryf podniosłoby efektywną stawkę celną USA na towary z UE do 26 punktów procentowych, co stanowi ostry wzrost z obecnych 8,5%. Taki scenariusz mógłby doprowadzić do łącznego spadku PKB strefy euro o 1,2% do końca 2026 roku. Nawet w bardziej konserwatywnym scenariuszu bazowym, który przewiduje wynegocjowane rozwiązanie obejmujące taryfy sektorowe i nowe opłaty na kluczowe towary, takie jak farmaceutyki i komponenty lotnicze, strefa euro mogłaby nadal doświadczyć redukcji PKB o 0,6%. Sven Jari Stehn, główny ekonomista europejski w Goldman Sachs, zauważa, że duża część niedawnej siły europejskiego przemysłu wytwórczego odzwierciedla działania typu „front-loading” (przyspieszone zakupy i produkcja) w oczekiwaniu na te potencjalne taryfy. W połączeniu z trwającą aprecjacją euro, Stehn przewiduje ograniczony wzrost w drugiej połowie roku, dodatkowo ostrzegając, że prawdopodobna stopniowa reakcja UE na ogólne taryfy może zwiększyć ryzyko przedłużającej się eskalacji handlowej.

Strategiczna Powściągliwość i Gotowość UE

Pomimo znaczących ryzyk gospodarczych, Bruksela przyjęła wyważone podejście, potwierdzając brak natychmiastowych zamiarów wprowadzenia środków zaradczych przed terminem 1 sierpnia. Przygotowania do potencjalnego odwetu są jednak aktywnie w toku. Maroš Šefčovič, przedstawiciel handlowy UE, podkreślił, że 30-procentowe taryfy sprawiłyby, że sprzedaż transatlantycka byłaby „niemal niemożliwa” i potwierdził, że blok przygotował nowy pakiet środków równoważących o wartości 72 miliardów euro w imporcie z USA. Te nowe środki uzupełniałyby istniejące cła równoważące na stal i aluminium. Kanclerz Niemiec Friedrich Merz podkreślił obecną powściągliwość UE, jednocześnie zapewniając o gotowości bloku do odpowiedzi, stwierdzając, że ostatecznym celem pozostaje szybkie rozwiązanie napięć handlowych.

Pozycjonowanie Rynkowe Zagrożone

Zagrożenie taryfami pojawia się w momencie wyraźnego optymizmu na rynkach europejskich. Euro wykazało się niezwykłą siłą, zyskując ponad 11% w stosunku do dolara amerykańskiego od początku roku, co stanowi jego najsilniejsze wyniki w pierwszej połowie roku od momentu powstania waluty. Podobnie, indeks EURO STOXX 600 wzrósł o 10%, przewyższając S&P 500 o cztery punkty procentowe. Najnowsza lipcowa ankieta Bank of America wśród europejskich zarządzających funduszami ujawniła przytłaczający optymizm inwestorów, gdzie 44% netto oczekuje silniejszego wzrostu w strefie euro w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w dużej mierze przypisywanego przełomowemu programowi infrastrukturalnemu Niemiec o wartości 500 miliardów euro oraz szerszemu rozluźnieniu fiskalnemu. Ekspozycja inwestorów na akcje strefy euro osiągnęła czteroletnie maksimum, z 41% netto zarządzających funduszami zajmującymi pozycje „overweight” (przeważenie), co stanowi gwałtowny wzrost z zaledwie 1% w styczniu. Samo euro stało się mocno wykupione, odzwierciedlając pozycję „overweight” netto na poziomie 20% — najwyższą od stycznia 2005 roku — po najszybszym odnotowanym sześciomiesięcznym odwróceniu pozycjonowania. Ta bycza zmiana odzwierciedla powszechne przekonanie, że europejskie fundamenty makroekonomiczne mogą oddzielić się od przeciwności politycznych USA, przy czym znaczna większość respondentów uważa ekspansję fiskalną za wystarczająco silną, aby uchronić blok przed potencjalnymi turbulencjami. Jednakże, to optymistyczne pozycjonowanie stoi teraz w obliczu znacznego ryzyka szybkiego odwrócenia, jeśli proponowane taryfy zostaną wdrożone, co potencjalnie doprowadzi do gwałtownego pogorszenia nastrojów, perspektyw zysków i dynamiki wzrostu w całej strefie euro.