Wrześniowy efekt na europejskich giełdach: Dlaczego akcje spadają?

Dla inwestorów poruszających się po globalnych rynkach akcji, wrzesień często stanowi wyraźne wyzwanie, charakteryzujące się historycznym wzorcem słabszych wyników. To zjawisko, szeroko obserwowane na głównych indeksach, sugeruje, że dziewiąty miesiąc roku często odbiega od typowych trendów rynkowych, stanowiąc trwałą przeszkodę zarówno dla zarządzających portfelami, jak i indywidualnych inwestorów. Zrozumienie podstawowej dynamiki tej sezonowej słabości jest kluczowe dla strategicznego planowania finansowego.

• Wrzesień często charakteryzuje się historycznym wzorcem słabszych wyników na globalnych rynkach akcji.
• Indeks Euro Stoxx 50 odnotował średnią wrześniową stratę 1,56% w ciągu trzech dekad.
• Szerszy indeks Euro Stoxx 600 tracił średnio 0,96% we wrześniu od 2002 roku.
• Zjawisko to jest podobne do średniego 1% spadku S&P 500 we wrześniu, jego historycznie najgorszego miesiąca.
• Główne przyczyny obejmują niższe wolumeny obrotu, rebalansowanie portfeli po lecie i odnowioną niepewność makroekonomiczną.

Historycznie europejskie rynki akcji odzwierciedlały „efekt wrześniowy” obserwowany na Wall Street. Indeks Euro Stoxx 50, wiodący europejski benchmark blue-chipów, odnotował średnią wrześniową stratę w wysokości 1,56% w ciągu ostatnich trzech dekad, często rywalizując z sierpniem o miano najsłabszego miesiąca w roku. W 15 z tych 30 lat indeks zamykał wrzesień na minusie. Trend ten utrzymuje się w ostatniej dekadzie, ze średnim spadkiem o 1% od 2014 roku i sześcioma z dziesięciu przypadków kończących się stratami. Podobnie, szerszy indeks Euro Stoxx 600 odnotował średnią stratę w wysokości 0,96% we wrześniu od 2002 roku, co jest zgodne ze średnim wrześniowym spadkiem S&P 500 o 1%, jego najgorszym miesięcznym wynikiem.

Ta wyraźna sezonowa słabość jest często przypisywana zbiegowi czynników: tradycyjnie niższym wolumenom obrotu po okresie letnich wakacji, poletniemu rebalansowaniu portfeli przez inwestorów instytucjonalnych oraz odnowionej niepewności makroekonomicznej w miarę zbliżania się końca roku, co łącznie wpływa na sentyment rynkowy i apetyt na ryzyko.

Krajowe Indeksy Odzwierciedlają Trend

Efekt wrześniowy wykracza poza paneuropejskie benchmarki, wpływając również na poszczególne indeksy krajowe:

• Niemiecki indeks DAX: Średnio -1,62% zwrotu we wrześniu, co czyni go drugim najsłabszym miesiącem, ze wskaźnikiem pozytywnych wyników na poziomie 47%.
• Francuski CAC 40: Rejestruje średni spadek o -1,49% we wrześniu, co jest jego najgorszym miesiącem, osiągając wskaźnik pozytywnych wyników na poziomie 53%.
• Włoski indeks FTSE MIB: Długoterminowo odnotowuje średnio płaski 0% zwrotu we wrześniu, ale obecnie ma serię czterech kolejnych negatywnych wrześniów.

Wiodące Europejskie Spółki Stawiają Czoła Stałym Wrześniowym Przeciwnościom

Wiele prominentnych europejskich firm konsekwentnie wykazuje słabsze wyniki we wrześniu, a miesiąc ten często oznacza ich najniższe średnie miesięczne stopy zwrotu i znaczące spadki historyczne:

• Infineon (Niemcy): Średnio 6,13% wrześniowej straty, jego historycznie najsłabszy miesiąc, w tym spadek o 52,34% w 2001 roku.
• Vivendi (Francja): Rejestruje średnią stratę 4,07% we wrześniu ze wskaźnikiem pozytywnych wyników na poziomie 33%, doświadczając rekordowego miesięcznego spadku o 66% w 2021 roku.
• Airbus (Holandia/Francja): Spadł w sześciu kolejnych wrześniach, odnotowując średni spadek o 4,01%, z załamaniem o 37,04% w 2001 roku.
• LVMH (Francja): Największa europejska grupa luksusowa, średnio odnotowuje 3,42% spadku we wrześniu, z najgorszą wrześniową stratą na poziomie 34,71% w 2001 roku.
• Société Générale (Francja): Francuski bank odnotowuje średni wrześniowy zwrot na poziomie -3,11%, z najsilniejszym spadkiem o 40,38% w 1998 roku.
• Schneider Electric (Francja): Średnio -2,16% zwrotu we wrześniu, z najostrzejszym spadkiem o 34,43% w 2001 roku.
• E.ON (Niemcy): Firma energetyczna średnio odnotowuje 2,18% wrześniowej straty, ze znaczącym spadkiem o 24,03% w 2015 roku.
• Deutsche Post AG (Niemcy): Grupa logistyczna średnio odnotowuje 1,97% straty we wrześniu, doświadczając spadku o 22,41% w 2002 roku.
• Kering (Francja): Gracz na rynku luksusowych dóbr, średnio odnotowuje 1,76% spadku we wrześniu i obecnie ma czteroletnią serię strat w tym miesiącu.
• SAP (Niemcy): Największa europejska firma programistyczna, średnio odnotowuje 1,6% spadku we wrześniu; poprzednia sześcioletnia negatywna passa zakończyła się w 2024 roku, ale zanotowała spadek o 40,98% w 2002 roku.