Chiny wykazały się zaskakującą odpornością gospodarki w pierwszym kwartale, publikując dane o wzroście, które przekroczyły wstępne prognozy. Jednak ten pozytywny impet jest zaciemniony przez znaczące przeciwności, szczególnie narastające napięcia handlowe ze Stanami Zjednoczonymi za kadencji administracji Trumpa, co tworzy atmosferę niepewności na najbliższą przyszłość.
Wyniki gospodarcze przekraczają oczekiwania w warunkach bodźców
Produkt Krajowy Brutto (PKB) kraju wzrósł o 5,4% rok do roku w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku, przewyższając konsensusową prognozę wynoszącą 5,1%. Jest to najsilniejszy wzrost od osiemnastu miesięcy. Oficjalne oświadczenia chińskiego Narodowego Biura Statystycznego (NBS) przypisały „ciągłemu wdrażaniu i skuteczności różnych polityk makroekonomicznych” silny początek roku. Niemniej jednak agencja uznała utrzymujące się trudności, zauważając coraz bardziej „złożone i wymagające” otoczenie zewnętrzne i niewystarczający popyt krajowy, co wskazuje, że fundamenty trwałego ożywienia wymagają dalszego wzmocnienia.
W odpowiedzi na te wyzwania i rosnące napięcia handlowe Pekin zintensyfikował swoje wysiłki stymulacyjne. Na początku roku rząd ustalił cel wzrostu gospodarczego na 5% na rok 2025 i zwiększył planowany deficyt budżetowy do 4% PKB, co jest najwyższym poziomem od trzech dekad, sygnalizując silnie wspierającą politykę fiskalną. Zachęcający wzrost w pierwszym kwartale sugeruje, że środki te mogą zacząć przynosić efekty.
Kluczowe wskaźniki wykazują siłę, ale obawy pozostają
Kilka innych kluczowych wskaźników gospodarczych za marzec również okazało się silniejszych niż przewidywano, dostarczając dalszych dowodów na bazową aktywność gospodarczą przed wprowadzeniem znaczących ceł amerykańskich (podawanych na poziomie 145% na niektóre towary) za prezydenta Trumpa.
- Produkcja przemysłowa wzrosła o 7,7% w porównaniu z rokiem poprzednim, wygodnie bijąc prognozę 5,9% i odnotowując najszybszą ekspansję od czerwca 2021 r.
- Sprzedaż detaliczna wzrosła o 5,9%, znacznie powyżej prognozowanych 4,3% i najsilniejszy wzrost od grudnia 2023 r.
Sprzedaż detaliczna jest uważnie śledzona jako wskaźnik zaufania konsumentów i popytu krajowego, czyli obszarów, w których Chiny borykały się z uporczywym spowolnieniem ze względu na wyzwania na rynku mieszkaniowym i utrzymujące się skutki pandemii. Aby temu zaradzić, władze obniżyły cel inflacyjny na 2024 r. do 2% (z 3%) i wprowadziły inicjatywy, takie jak dotacje rządowe, aby zachęcić do wydatków konsumenckich.
Inwestycje w środki trwałe, obejmujące obszary takie jak infrastruktura i produkcja, wzrosły w pierwszym kwartale o 4,2%. Jednak niepokojący spadek inwestycji w nieruchomości o 9,9% w tym samym okresie podkreśla trwającą słabość w kluczowym sektorze nieruchomości. Pozytywną informacją jest to, że stopa bezrobocia w miastach spadła w marcu do 5,2% z 5,4% miesiąc wcześniej.
Nastroje rynkowe pozostają ostrożne
Pomimo optymistycznych danych statystycznych chińskie giełdy wykazały stonowaną reakcję, odzwierciedlając obawy inwestorów dotyczące konfliktu handlowego z USA. Główne indeksy, takie jak Hang Seng Index, China A50 i Shanghai Composite, odnotowały spadki po publikacji danych. Analitycy rynkowi sugerują, że dane retrospektywne, nawet jeśli pozytywne, są traktowane z ostrożnością, ponieważ poprzedzają oczekiwane spowolnienie gospodarcze wynikające z nowych ceł.
Chiński juan offshore (CNH) wykazał niewielki ruch w stosunku do dolara amerykańskiego, a para USD/CNH pozostała w pobliżu 7,33. Poziom ten jest bliski najwyższego punktu od 2007 roku, osiągniętego na początku miesiąca, kiedy kurs wymiany na krótko przekroczył 7,4 w związku z nasilającymi się napięciami handlowymi.
Katarzyna to dynamiczna reporterka, której pasją jest przekazywanie najświeższych wiadomości ze świata biznesu i finansów. Pracując dla bizmix.pl, współpracuje z ekspertami rynkowymi, by prezentować obiektywne i aktualne informacje bez sugerowania konkretnych decyzji inwestycyjnych.