W obliczu złożonego krajobrazu gospodarczego, charakteryzującego się utrzymującą się inflacją i politycznymi zawirowaniami, amerykański bank centralny jest gotów podjąć w tym tygodniu kolejną decyzję w sprawie stóp procentowych. Rezerwa Federalna stoi w obliczu znaczącej presji ze strony Białego Domu, kierowanego przez prezydenta Donalda Trumpa, aby złagodzić koszty pożyczek, co dodaje kolejną warstwę złożoności do jej rozważań w zakresie polityki pieniężnej.
Oczekiwane Utrzymanie Stóp Pomimo Wezwań Białego Domu do Obniżek
Pomimo głośnej krytyki ze strony prezydenta Trumpa i sekretarza skarbu Scotta Bessenta, którzy opowiadają się za niższymi stopami procentowymi, powszechnie oczekuje się, że po nadchodzącym posiedzeniu Rezerwa Federalna utrzyma swoją referencyjną krótkoterminową stopę procentową w pobliżu obecnego poziomu około 4,3%. Administracja argumentuje, że w obliczu sygnałów wskazujących na ochłodzenie inflacji, restrykcyjne stopy wprowadzone w latach 2022 i 2023 w celu zwalczania post-pandemicznego wzrostu cen nie są już konieczne.
Jednak prezes Fed Jerome Powell i inni członkowie komitetu ustalającego stopy zasygnalizowali preferencję obserwowania ekonomicznych skutków niedawno nałożonych przez prezydenta Trumpa taryf przed dostosowaniem polityki. Ta ostrożna postawa odzwierciedla niepewność dotyczącą potencjalnego wpływu inflacyjnego tych środków handlowych.
Dane o Inflacji a Twierdzenia Prezydenta
Prezydent Trump niedawno stwierdził w mediach społecznościowych, że “NIE MA INFLACJI”, wskazując na rzekome spadki cen artykułów spożywczych i jajek oraz spadek ceny benzyny do 1,98 dolara za galon. Oficjalne dane przedstawiają jednak bardziej zróżnicowany obraz. Choć ceny benzyny rzeczywiście spadły (o 10% w porównaniu z rokiem ubiegłym, choć średnia krajowa podawana przez AAA wynosi 3,18 dolara za galon), ceny artykułów spożywczych wzrosły w dwóch z ostatnich trzech miesięcy i są o 2,4% wyższe niż rok temu.
Ponadto, chociaż inflacja w marcu uległa złagodzeniu, preferowany przez Fed wskaźnik inflacji wyniósł średnio 3,6% w pierwszym kwartale roku, pozostając znacznie powyżej docelowego poziomu 2% banku centralnego.
Taryfy Komplikują Politykę Pieniężną
Ekonomiści sugerują, że gdyby nie nowe taryfy, Fed mógłby rozważyć obniżenie swojej referencyjnej stopy, która obecnie jest ustalona na poziomie mającym celowo spowolnić aktywność gospodarczą. Jednak wprowadzenie szerokich taryf, które mają podnieść ceny, czyni natychmiastowe obniżki stóp problematycznymi.
Vincent Reinhart, główny ekonomista w BNY, zauważył, że Fed jest prawdopodobnie “naznaczony” doświadczeniem z lat 2021-2022, kiedy początkowe wzrosty inflacji, lekceważone przez urzędników, w tym Powella, jako potencjalnie “przejściowe”, znacznie się nasiliły. To przeszłe doświadczenie zachęca teraz do bardziej ostrożnego podejścia. “To Fed, który będzie musiał poczekać na dowody i powoli dostosowywać się do tych dowodów”, stwierdził Reinhart.
Co więcej, publiczna presja ze strony prezydenta Trumpa komplikuje sytuację. Preston Mui, ekonomista z Employ America, zasugerował, że obniżanie stóp wkrótce po tak bezpośrednich żądaniach prezydenta mogłoby podważyć postrzeganą niezależność Fed, potencjalnie opóźniając obniżki nawet wtedy, gdy dane ekonomiczne mogłyby inaczej uzasadniać je wcześniej.
Przyszła Ścieżka Stóp Niepewna
Prezes Fed Powell przyznał w zeszłym miesiącu, że taryfy mogą jednocześnie zwiększać inflację i tłumić wzrost gospodarczy, tworząc trudny scenariusz dla decydentów. Choć sugerował, że wpływ inflacyjny może być tymczasowy, dopuścił również, że “może być również bardziej trwały”, co sugeruje, że podejście wyczekujące prawdopodobnie potrwa kilka miesięcy.
W konsekwencji, niektóre prognozy gospodarcze przewidują brak obniżek stóp do posiedzenia Fed we wrześniu lub być może później. Z drugiej strony, inwestorzy z Wall Street, wyceniający rynki terminowe, wydają się przewidywać potencjalne osłabienie gospodarcze wywołane taryfami, prognozując, że pierwsza obniżka stóp mogłaby nastąpić już w lipcu.
Kontrola Rozciąga się na Działania Fed
Oprócz polityki pieniężnej, Fed spotkał się z krytyką dotyczącą swoich wydatków operacyjnych. Elon Musk, stojący na czele Departamentu Efektywności Rządu prezydenta Trumpa, publicznie zakwestionował koszt 2,5 miliarda dolarów renowacji dwóch budynków Fed w Waszyngtonie, sugerując, że wymaga to dokładnej analizy, ponieważ zaangażowane są środki podatników.
Urzędnicy Fed przypisują rosnące koszty renowacji wzrostowi cen materiałów budowlanych i robocizny z powodu post-pandemicznej inflacji. Byli urzędnicy zauważyli również, że lokalne przepisy wymagały kosztowniejszej rozbudowy podziemnej zamiast zwiększania wysokości budynków.
Niezależnie od tego, Kevin Warsh, były członek zarządu Fed i spekulowany potencjalny następca Powella, skomentował niedawno, że wyzwania Fed w kontrolowaniu inflacji doprowadziły do zwiększonej kontroli i utraty wiarygodności, argumentując, że “konieczny jest strategiczny reset”. Pomimo tej krytyki, Powell podtrzymał w zeszłym miesiącu, że zasada “niezależności Fed jest bardzo szeroko rozumiana i wspierana w Waszyngtonie”.
Dariusz to specjalista dziennikarstwa finansowego z wieloletnim stażem w mediach. Jego analityczne spojrzenie na świat gospodarki oraz dogłębna obserwacja trendów w sektorze cyfrowych walut przekładają się na precyzyjne relacje, które trafiają do czytelników bizmix.pl.